INGENIERÍA FINANCIERA

Capítulo uno. Reconocimiento de ingresos
1. Introducción. Lucent Technologies
2. Métodos de reconocimiento de ingresos y su problemática
Gamesa y el método del porcentaje
FIFA y el método del efectivo
3. Reconocimiento prematuro de ingresos
Dixons
Xerox Corporation
Vodafone
Telefónica Móviles
Reconocimiento de ingresos bancarios: Banesto y Bankinter
4. Reconocimiento de ingresos sin haber transferido el riesgo de venta o la obligación de
pagar: Sunbeam
5. Reconocimiento de ingresos que en realidad son menores costes: Ahold
6. Reconocimiento de ingresos financieros como ingresos de ventas: Parmalat
7. Reconocimiento como ventas lo que son impuestos: Heineken
8. Otras técnicas adicionales de alteración de los ingresos
9. Diez técnicas de reconocimiento de ingresos ficticios
10. Caso práctico A: reconocimiento de ingresos de ventas de licencias en el sector de la lógica
BAAN
ED
Microstrategy
11. Caso práctico B: reconocimiento de ingresos en semiconductores: ASML
12. Cómo detectar ingresos dudosos en las cuentas de una empresa
13. Normativas contables aplicables
14. Impacto de las alteraciones de ingresos en la valoración de empresas: priceline.com
15. Conclusión

Capítulo dos. Opciones sobre acciones [stock options]: la gran falacia contable
1. Alfa y Beta: dos compañías idénticas con diferentes contabilidades0
2. Qué son las opciones sobre acciones
3. Cómo valorar las opciones sobre acciones
4. Pequeña historia sobre las opciones sobre acciones
5. Por qué las compañías emiten opciones sobre acciones4
6. Por qué las opciones sobre acciones son un gasto
7. Impacto de las opciones en la valoración
8. Antedatar
9. Conclusión

Capítulo tres. Financiación fuera de balance
1. El caso de los bancos
2. Descuento de facturas y ventas de créditos en general
3. Alteración del circulante: ACS
4. Compromisos
Ericsson
Sogecable
Ahold
5. Arrendamientos financieros y operativos [capital lease vs. operating lease].
Dossier de prensa
Arrendamientos sintéticos [synthetic lease].
Iberia
6. Operaciones de venta y alquiler
7. Entidades no consolidadas
8. Aparcamiento de acciones
9. Permuta de acciones
10. Sociedades vehículo del proyecto
11. Caso práctico: financiación fuera de balance en la industria de integración de sistemas
12. Garantías
13. Titulización
14. Caso práctico: la financiación fuera de balance del sector bancario
15. Conclusión

Capítulo cuatro. Cobertura de riesgos, derivados e instrumentos híbridos Publicis
1. Instrumentos híbridos: preferentes, convertibles y otros
Contratos a futuro: Deutsche Bank
Acciones preferentes: Balfour Beatty
Bonos convertibles
Reclasificación de convertibles: ST Microelectonics
Convertibles obligatorios: Adidas
Convertibles sintéticos: Novartis

Capítulo cinco. Reconocimiento de gastos, alteraciones de balance, flujos de caja y calidad de los beneficios
1. Variación de existencias o inventarios
Acerinox
2. Contabilidad de provisiones
Reconocimiento de provisiones: BMW
Provisiones de reestructuración: Credit Agricole
Llevar gastos contra los fondos propios: el caso de los bancos españoles
3. Contabilidad de amortizaciones
Amortización de licencias: Vodafone
4. Extraordinarios
5. Cuentas «pro forma» y dilución del beneficio por acción: Procter & Gamble
6. Capitalización de gastos
Áreas donde identificar capitalización de gastos
Preguntas para averiguar si existe capitalización de gastos
Costes de I+D: EADS
7. Activos y pasivos fiscales diferidos
Pernord Ricard
8. Alteración de activos a corto plazo
9. Reconocimiento de reservas: Royal Dutch Shell y Repsol
10. Fondos de pensiones
11. El flujo de caja
Delphi
12. Caso práctico A: contabilidad de la industria cinematográfica
13. Caso práctico B: el escándalo contable de American International Group (AIG)
14. Conclusión

Capítulo seis. Subjetividades en la consolidación de empresas
1. Consolidación proporcional o global: Ahold
2. Fondo de comercio: Vivendi Universal
Pooling: el caso de Astra Zeneca
Amortización acelerada de fondo de comercio: Gamesa-Richemont
3. Puesta en equivalencia: L?Oreal
4. Dotaciones efectuadas durante el proceso de una adquisición: Atos
5. Conclusiones

Capítulo siete. Contabilidad creativa de entidades públicas y privadas
1. Entidades públicas
2. El caso Parmalat
Causas que fomentaron la aparición del riesgo contable
Dossier de prensa
Análisis del escándalo contable
Consecuencias
3. El caso Worldcom
Circunstancias que propiciaron el escándalo contable
Análisis del escándalo contable
Impacto de los escándalos contables en la valoración de la compañía: el múltiplo
EV/EBITDA
Consecuencias
4. El caso Enron
Cronología de los hechos
Factores de riesgo
Análisis del escándalo contable
5. Consecuencias

Conclusiones

Notas

Bibliografía

Índice Onomástico

Worldcom, Enron, Parmalat... son algunos de los escándalos que han puesto de moda la contabilidad creativa y la ingeniería financiera. Ignacio de la Torre acumula una gran experiencia como analista bursátil de dos bancos europeos en escudriñar desde grandes empresas mundiales a chicharros españoles. Como buen profesor de contabilidad forense que es, nos explica, de forma sencilla y fácil, el origen de estas y otras muchas desviaciones contables y cómo algunas empresas utilizan estos atajos.
La profusión de casos prácticos de organismos públicos y de empresas como Ahold, Nortel, Xerox... y el nivel de detalle del análisis convierten este libro en obligada lectura para aquellos que quieran entender los estados financieros y la verdadera marcha de las empresas, para los que quieran aprender a leer entre líneas. Porque la última línea depende de las anteriores y no hay engañado más culpable que el que no quiere leer.